汽车涂料龙头*ST金泰（原证券简称金力泰，300225.SZ，股价5.15元，市值24.48亿元）正面临着前所未有的危机。第一大股东海南大禾企业管理有限公司因提名人选迟迟未能进入董事会，公开向上市公司全体股东“求援”，意图罢免三位董事并选举新董事，直言公司退市风险高悬，现董事会管理层涉嫌挪用甚至侵占公司巨额资金。

资金疑云：战略备库与资金占用之谜

审计质疑与金力泰回应

今年7月发布的2024年年报中，中兴华会计师事务所为金力泰出具了无法表示意见的审计报告，揭开了公司内部乱象的冰山一角。监管要求金力泰自查与多家贸易商之间大额资金往来是否涉及非经营性资金占用，以及股权投资深圳怡钛积科技有限公司过程中部分交易环节的真实性及资金占用情况。

审计机构发现，2024年金力泰通过与芮奈贸易等8家贸易商每季度初签采购协议转出资金，季末签解除协议转回资金，资金呈现季度性流转特征，存在通过资金占用通道方流向最终资金占用主体的重大风险，监管也认为相关资金有以战略备库名义转出后被关联方占用的重大风险。

金力泰回应称战略备库具有合理性，自2022年起启动是为保证原材料供应和锁定价格，还曾想通过对外销售原材料增厚利润。它仅承认芮奈贸易涉嫌非经营性资金占用，其余7家业务未涉及，且发现8家供应商相关资金疑似流向定期存单、保证金等项目，但无法确认最终资金占用主体。

内部争议与行业分析

金力泰的说法未得到公司内部全部支持。今年7月以来，围绕问询函回函召开的三次董事会，均有至少3名董事提出反对意见。公司审计委员会认为2024年的战略备库行为不符合正常采购锁价的商业实质，应认定为非经营性资金占用。一位化工行业人士也分析称，金力泰的战略备库不具备合理性，相关贸易商不具备定价话语权，且审计委员会多次要求管理层如实填报非经营性资金占用表，公司未如实填报，这是年报被出具无法表示意见审计报告的根本原因。

交易迷雾：虚假还款与正常交易之争

异常资金流向

就金力泰与石河子怡科股权投资合伙企业、厦门怡科科技发展有限公司之间的两笔交易往来，多位董事对公司回函内容存在质疑。2024年4月22日，金力泰收到石河子怡科偿还的回购款1.3753亿元，随后以战略备库采购名义将资金转出至相关贸易商处，资金去向不明且异常。2024年9月，金力泰以3.23亿元第二次收购怡钛积34%股权，出让方厦门怡科收到股权转让款后，立即将其中3.07亿元转出，资金流向主体异常。

金力泰辩解与审计委员会观点

金力泰辩称两次交易性质、目的及商业逻辑有明确差异，不构成一揽子交易，不涉及非经营性资金占用。但它承认支付的股权收购款来自自有营运资金，与关联方非经营性资金往来有关联，对两家战略备库供应商向北京森沃资本管理有限公司转账不知情，也不清楚3.07亿元具体流向主体及最终用途。

金力泰审计委员会认为石河子怡科还款应被认定为虚假还款，石河子怡科尚需完成对首次股权回购款的归还，财务报表应对该部分未还款全额计提坏账准备，还推测金力泰收购厦门怡科的股权是非经营资金占用主体用于平衡资金，构成非经营资金占用的一部分。公开信息显示，石河子怡科的资金流转疑似又回到了资金提供者手中。

实控人之谜：幕后黑手与利益勾结

关联关系认定反复

令几位董事无法接受的说法还包括对8家贸易商的关联关系认定。2025年7月，金力泰曾把8家相关贸易商列为公司“其他关联人及其附属企业”，回复问询时却改称经核查及和股东、管理层沟通，芮奈贸易等8家供应商与公司不存在股权控制、一致行动关系。金力泰称将这8家贸易商的业务列为关联方非经营性资金占用的判断标准是“将关联关系认定为可能造成上市公司对其利益倾斜的法人或者其他组织”，且8家贸易商2024年曾从上市公司获利。

审计委员会与董事观点

公司审计委员会认为2024年、2025年的战略备库供应商应该受同一主体（人）控制。一位资深审计行业人士从资金流向和流转节奏分析，背后疑似由同一主体控制。金力泰董事刘锐明指出战略备库供应商是受同一主体控制的资金通道，是管理层与公司实际控制人裴剑等勾结侵占公司资金，且对实际控制人裴剑的情况，管理层讳莫如深。

金力泰虽称目前无实际控制人，对刘锐明的反对理由回应称是其个人观点和判断，但刘锐明不认可。多方信息显示，裴剑与涉嫌占用上市公司资金的芮奈贸易存在隐秘联系。2022年金力泰自曝海南大禾发生股权代持纠纷，实际运作人正是裴剑，且徐巍（芮奈贸易相关股东）与裴剑有复杂股权关系。有知情人士称从股权关系等角度无法将裴剑与上市公司关联，但金力泰内部人士透露裴剑常出入公司，有多位高管向其汇报工作，监管介入前他经常现身，介入后就不再出现。

*ST金泰目前面临着资金流向不明、交易疑点重重、实际控制人模糊等诸多问题，这些问题相互交织，让公司陷入了深深的危机之中。若不能妥善解决，退市风险或将成真，公司的未来充满了不确定性。