近日，在香港联交所上市的欢喜传媒发布了 2025 年中期财报，数据显示，公司上半年营收为 1.8 亿港元，虽较去年同期增长了 56.2％，但净利润却呈现出亏损状态，达 1 亿港元，同比下降 14.8％。这一财务表现引发了业内广泛关注，亏损原因主要归咎于当前行业竞争白热化以及电影市场整体表现疲软，尤其是报告期内上映的电影票房未达预期。

上半年，欢喜传媒寄予厚望的电影《酱园弄・悬案》正式上映。这部影片由知名导演陈可辛执导，章子怡担任主演，星光熠熠的阵容自筹备期便赚足了眼球。影片取材自民国四大奇案之一的 “酱园弄杀夫案”，本有望凭借独特的故事背景与细腻的女性视角成为票房爆款。然而，现实却给了欢喜传媒沉重一击，《酱园弄・悬案》最终票房仅为 3.75 亿元，投资方分账 1.24 亿元，与前期市场预期相去甚远。

影片上映后，口碑两极分化严重，直接影响了票房走势。从叙事角度来看，不少观众反馈电影叙事节奏拖沓，冗长的铺垫未能有效推动剧情发展，导致观影体验不佳；在人物塑造方面，部分角色性格刻画流于表面，未能充分展现出时代背景下人物的复杂性与深度，让观众难以产生情感共鸣。此外，《酱园弄・悬案》采用分上下部上映的策略，使得上部影片更像是一个 “超长预告”，缺乏传统商业片应有的高潮与爽感，进一步加剧了观众的不满情绪，影片豆瓣评分最终定格在 5.7 分，口碑的崩坏极大程度上限制了票房增长空间。

除了《酱园弄・悬案》，欢喜传媒在暑期档末期推出的《戏台》同样面临挑战。这部由陈佩斯编剧并执导，黄渤与陈佩斯共同主演的电影，以民国初年为背景，讲述了旧时梨园的荒诞喜剧故事。截至目前，《戏台》票房为 4 亿元，其收入将在下半年财报中体现。尽管成绩尚可，但在竞争激烈的暑期档，这一票房表现也未能达到市场预期，未能有效扭转欢喜传媒上半年的亏损局面。

值得注意的是，欢喜传媒并非首次面临业绩波动困境。回顾过往，公司业绩曾因爆款电影的成功而大幅提升，如 2019 年凭借《疯狂的外星人》保底发行收入 7 亿元，欢喜传媒实现营收 8.14 亿港元；2023 年春节档，主控出品的《满江红》狂揽 45 亿票房，公司当年收入实现 13.33 亿港元，净利润录得 1.59 亿港元。但在爆款缺席的年份，业绩便一蹶不振，2020 - 2022 年以及 2024 年，欢喜传媒均处于亏损状态，凸显出公司业绩对爆款电影的高度依赖。

面对上半年的亏损现状，欢喜传媒也在积极布局未来。目前，公司储备了多部电影项目，包括《独自・上场》《以父亲之名》《人・鱼》《如意饭店》等。其中，《独自・上场》聚焦李娜的传奇网球生涯，由陈可辛执导，胡歌、刘润萱等主演；《以父亲之名》由张涵予主演，讲述一段扣人心弦的故事；《人・鱼》则由程耳执导，王一博、王传君等实力演员加盟；《如意饭店》由李永一执导，乔杉、王砚辉、杨子姗主演，题材丰富多元。这些项目若能在后续取得成功，或可为欢喜传媒带来业绩转机，助力其摆脱当前的业绩困境，在竞争激烈的电影市场中重新站稳脚跟。不过，鉴于电影行业的不确定性，这些储备项目最终能否转化为票房与口碑双赢的作品，仍有待市场检验。