在医美行业消费放缓的大环境下，曾经风光无限的玻尿酸“神话”似乎正在褪色。即便是被誉为“医美三剑客”之一的昊海生科，也难以抵挡业绩下滑的趋势。这家在眼科、骨科及医美领域均有布局的企业，如今正面临着传统业务承压、新业务增长乏力的双重困境。

回顾过去的2024年，昊海生科的营收增速已经低至2%以下，远不及前几年的高速增长。即便是利润方面，也仅仅依靠政府补助、金融资产增值等非经常性损益维持微弱增长。一旦扣除这些收益，公司的扣非后归母净利润已经呈现下滑态势。这表明，昊海生科的核心业务已经陷入负增长，业绩高增长的时代已然结束。

然而，在业绩承压的背景下，昊海生科却抛出了A股上市以来最高的分红计划——2.31亿元，占当期归母净利润的54.92%。这一举动无疑引发了市场的广泛关注。其中，近一半的分红将落入公司实控人蒋伟、游捷夫妇的口袋。凭借超过45%的股权，蒋伟夫妇将轻松分走上亿元的“大礼包”。

尽管公司方面解释称此举是为了“回馈股东”，但在业绩几乎停滞不前的情况下，如此高额的分红更像是一场“耗血条游戏”。这不仅让投资者对公司的未来产生担忧，也引发了市场对其是否过度依赖分红来维持股东信心的质疑。

从业务层面来看，昊海生科的传统业务眼科和骨科均受到集采政策的冲击。眼科产品如人工晶状体和眼科粘弹剂的销售收入均出现下滑。同时，骨科产品的营收也同比下滑。这表明，公司在传统业务领域的市场地位正受到挑战。

而在医美领域，虽然昊海生科依然保持着增长态势，但增速已经明显放缓。玻尿酸作为医美领域的重要产品，其市场增速也在下滑。此外，随着重组胶原蛋白、肉毒素等新产品的兴起，传统玻尿酸的市场格局正在发生深刻变化。消费者对“网红”产品的审美疲劳以及过度医美导致的信任危机，也使得玻尿酸市场面临更大的不确定性。

在此情况下，昊海生科对医美的依赖无疑会进一步降低其抗风险能力。一旦医美市场出现波动，公司的业绩将受到更大冲击。

此外，值得注意的是，昊海生科的高管频繁抛出减持计划。虽然部分高管在减持期届满后并未真正减持，但这依然引发了市场对其是否对公司未来缺乏信心的猜测。而蒋伟夫妇则通过减持和分红等方式，从公司拿走了巨额财富。

面对业绩承压、市场格局变化以及高管减持等多重挑战，昊海生科的未来将走向何方？这无疑是一个值得深思的问题。公司需要寻找新的增长点，加强研发创新，提升核心竞争力，以应对日益激烈的市场竞争和行业变化。同时，也需要更加注重股东利益的保护和公司的可持续发展。